负债管理内容：改变经营方针，调整负债结构。规避金融监管，创新金融工具。到国际市场筹措资金。利用同业拆借市场筹措资金。

　　商业银行的资产—负债管理：围绕回避利率波动风险而进行的，核心是利率管理，主要内容是对净利差的管理和利率敏感性缺口率的管理。

　　二、有价证券的定价。交易价格主要依据货币的时间价值即未来收益的现值确定。

　　1、债券收益率的计算方法：

　　债券的投资收益包括利息、价差和利息再投资所得的利息收入。这是名义收益。

　　名义收益=面值*持有年数*债券年利息+价差+利息再投资收入。

　　实际收益（剔除了通货膨胀或价格指数）＝名义收益 / 价格指数

　　名义收益率=年利息收入/债券面值*100% （只有在发行价格等与面值时名义率=实际率）

　　即期收益率=年利息收入/投资支出*100% （指投资者当时所获得的收益与支出的比率）

　　持有期收益率=[年利息+（卖出价格-买入价格）/持有年数]/买入价格*100%

　　2、债券定价方法：需要的变量有预期现金流量的估计值以及应计收益率（由市场上可类比债券收益情况的调查所决定）的估计值。“可类比”指的是具有相同信用等级和同样到期日的不可赎回债券。对于不可赎回债券，现金流量包括到期日前定期支付的利息以及到期日时的票面值。应计收益率以年利率表示。

　　债券价格由半年期利息的现值和票面价值的现值组成。P=∑C/（1+r）^t+M/（1+r）^t P=价格，n=期间数（年限数的2倍），C=半年期利息，r=每一期的利率（年收益率除2），M=票面值，t=偿还次数。

　　根据此公式可以发现债券特征：其价格的变化方向与其要求的收益率变化的方向相反。

　　原因是债券的价格就是现金流的现值，当要求的是收益率增加时，现金流的现值变减少，价格因此便下跌。而当要求的收益率减少时，现金流的现值增加，债券价格便上涨。

　　3、股票定价方法：

　　1）股利贴现模型。是用于计算普通股内在价格的模型。是假定未来的股利增长模式是可预计的，还假设事先确定了贴现率。普通股定价基础是股利。股利包括股票持有人的全部现金流量，也包括股票被购回时付给持有人的款项。

　　2）市盈率法（公司每股价值＝每股净收益 * 平均市盈率）

　　优点：A、可以直接应用于不同收益水平的股票价格之间的比较。B、适用于在某段时间内没有支付股息的股票。C、所涉及的变量预测更为简单。

　　缺点：A、理论基础薄弱。B、只能决定股票市盈率的相对大小。

　　三、金融市场

　　1、金融市场运行机理：“时间差”与“空间差”不同单位、部门之间的余缺调剂

　　2、金融市场效率（发挥以资本的合理运动为前提）：金融市场实现金融资源优化功能的程度：1）金融市场以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力；2）金融市场的资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力

　　3、有效市场理论。（法玛）。价格完全反映了所有可获得（利用）的信息，每一种证券价格都永远等于其投资价值。分三类：

　　A、弱型效率（历史资料对价格变动无影响）。

　　B、半强型效率（公开发表的资料对价格变动无影响）。

　　C、强型效率（所有相关信息无影响，证券价格充分、及时地反映了与证券有关的所有信息）。

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